Заводоглотание.
Бизнес. Для выхода на американский фондовый рынок с помощью IРО у небольших компаний существует ряд трудностей. Однако некоторые избрали более оптимальный и гарантированный способ.
По словам экспертов, для проведения IPO в США предприятию необходимо не менее 2 млн. долларов. Крупные андеррайтеры, как правило, не берут на себя риск работы с компаниями, выручка которых менее 200 млн.долларов. Однако существует относительно малозатратная и гарантированная схема вывода предприятия на торговые площадки США, при этом оборот может быть достаточно небольшим. Это метод обратного поглощения, или метод «зонтика».
В первую очередь для осуществления схемы находится так называемая «шелл»-компания. Никакого серьезного бизнеса она не ведет, главное - чтобы она находилась в листинге на американской бирже. Ее могут специально создать для этих целей или использовать когда-то успешную фирму, которая уже потеряла свои активы. Собственники российского предприятия приобретают мажоритарный пакет акций «шелл»-компании. После этого американская организация, поменяв совет директоров, приобретает активы частной российской компании путем обмена акций после допэмиссии. Размер доли, которую в итоге получают российские бизнесмены в американской фирме, может меняться в зависимости от стоимости «шелла» и оценки активов поглощаемого предприятия. Обычно она составляет 85-97%. Остальное остается на рынке у мелких акционеров для повышения ликвидности. После получения в собственность иностранных активов американская публичная компания начинает раскручиваться для формирования устойчивого и возрастающего объема операций с ее акциями.
Достигнув определенных успехов на бирже в США, корпорация может привлечь дополнительное финансирование. Метод обратного поглощения позволяет владельцам российского предприятия вливать капитал в американскую фирму не сразу, а постепенно, по мере его реструктуризации и аудита. Меняя активы предприятия в России на акции, выпущенные в результате допэмиссии, можно контролировать свою долю в «шелле».
Идеальных вариантов нет.
Сергей Шкарин, Генеральный директор компании «Финансы и кредит»:
"Данная схема как нельзя лучше подходит для средних компаний с годовым оборотом до 200 млн.долларов, которые не могут себе позволить выпуск ADR, котирующихся на американских рынках. При методе обратного поглощения потребуется около 400 тыс.долларов и 4-5 месяцев. Другой проблемой, хотя и небольшой, является то, что «шелл»-компании обычно работают на небольших торговых площадках и выход на крупные фондовые биржи все равно потребует дополнительных затрат."
Журнал "Финанс" № 9, 7-13 марта 2005г.
